中国对黄金日益增长的需求不仅是在增加黄金储备，也正在支持北京推动人民币在国际贸易和金融领域扩大使用的长期努力。

香港正成为这一战略中的重要组成部分。当地正在发展以人民币计价的黄金市场，这有望让更多实物黄金交易以人民币而非美元进行。

与美元相比，人民币目前在国际交易中的占比仍然较小，分析人士也不认为这一格局会在短期内发生明显改变。不过，中国持续增加黄金储备，加上香港发展黄金交易中心，正在为人民币在中国境外获得更多使用场景创造条件。

黄金为人民币提供新的使用渠道

任何希望扩大国际影响力的货币都面临一个基本问题，那就是需要有更多实际使用场景。

黄金提供了一个潜在渠道。如果买方收到人民币后，可以直接利用人民币购买实物黄金，那么人民币的使用范围就不再局限于中国国内金融体系。

香港上个月确认了发展人民币计价黄金市场的计划。去年，香港还将当地黄金仓库与上海的一座金库连接起来，使香港的国际机构能够通过以人民币计价的交易获得实物黄金。

目前，与上海相连的金库容量约为150吨。未来三年，香港计划将其容量扩大至超过2,000吨。

如果这一计划实现，该金库的规模将接近中国官方黄金储备总量。如果扩建顺利完成，香港有望成为全球主要黄金交易中心之一。

降低对美元的依赖

中国增加黄金储备是其外汇储备多元化以及降低对美元计价资产依赖这一更广泛战略的一部分。

中国已经连续23个月增持黄金，进一步巩固了其作为全球主要官方黄金买家的地位。与此同时，北京一直在减少美国国债持有量，并增加黄金及其他储备资产的配置。

这一战略在一定程度上与俄罗斯的经历有关。俄乌冲突后，俄罗斯央行部分海外资产被冻结。这一事件表明，在地缘政治紧张时期，一国持有的海外储备可能受到其他国家的限制。

存放在本国境内的黄金受到其他政府限制的风险相对较低。

根据世界黄金协会第二季度数据，中国官方黄金储备超过2,300吨，而美国超过8,100吨。

这一趋势并非中国独有。自2022年以来，一些新兴经济体的央行也增加了黄金储备，其中波兰新增的黄金储备吨数甚至超过中国。

对美元构成渐进式挑战

中国持续购买黄金并不会在短期内取代美元在全球金融体系中的主导地位。美元仍然深度融入国际贸易、金融市场和各国官方储备体系。

不过，增加黄金储备可以逐步降低对美元计价资产的依赖。

对于中国而言，一个规模更大的国内黄金市场也能为人民币用于国际交易提供新的渠道。如果香港能够围绕人民币计价的实物黄金建立较大的交易规模，国际机构可能会有更多理由持有和使用人民币。

中国也在向产业上游延伸

中国的黄金战略并不局限于金融市场。中国企业还在拉丁美洲、非洲和亚洲收购大型金矿，从而增加对黄金实物供应的参与程度。

这种做法与中国在其他战略性大宗商品领域采取的方式类似，即通过确保原材料供应，同时推动加工、交易和国内市场的发展。

这意味着，中国对黄金的参与已经覆盖供应链的多个环节，从黄金开采和官方储备，到交易基础设施。

香港的发展情况将成为衡量人民币在黄金市场中能够发挥多大作用的重要指标。未来几年，其金库容量、交易量以及国际参与程度的增长，将显示人民币计价的黄金交易能否突破国内或区域市场的范围。

仅靠购买黄金，中国不可能很快取代美元。但持续增加黄金储备、投资人民币黄金交易基础设施，以及加强对实物黄金供应的参与，正在为北京扩大人民币国际使用范围提供更多渠道。

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